盡管上半年全球礦業(yè)深受疫情影響，大宗商品價(jià)格震蕩，但是洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（603993.SH）依然保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

依據(jù)30日洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)布的2020年中期業(yè)績(jī)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入467億元，同比增長(zhǎng)368%；歸母凈利潤(rùn)10.08億元，同比增長(zhǎng)24.7%；經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流42.5億元，同比增長(zhǎng)90.7%。

礦業(yè)是一個(gè)典型的周期性行業(yè)，在上升周期，礦業(yè)公司大部分可能會(huì)賺得盆滿缽滿，而在下行周期和底部，許多礦業(yè)公司利潤(rùn)開始下降甚至可能會(huì)面臨虧損的境遇。

來自Wind數(shù)據(jù)顯示，受新冠疫情影響，今年上半年除黃金股受益于黃金價(jià)格暴漲外，A股礦業(yè)上市公司大部分業(yè)績(jī)都大幅下滑，但洛陽(yáng)鉬業(yè)依舊保持了逆勢(shì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

今年上半年，公司礦山板塊中國(guó)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)鉬、鎢產(chǎn)量分別為7070噸和4664噸；剛果（金）銅、鈷產(chǎn)量分別為90972噸和6543噸；巴西鈮、磷產(chǎn)量分別為4980噸和55.02萬噸；澳洲NPM（80%權(quán)益）銅、金產(chǎn)量分別為13933噸和10889盎司。

相比去年上半年，剛果(金)TFM銅鈷業(yè)務(wù)銅產(chǎn)量上升3%，巴西磷產(chǎn)量上升4%，鈮金屬產(chǎn)量大幅上升17%。

公司2019年7月完成并購(gòu)金屬貿(mào)易商埃珂森，因此增加了金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)368.44%。此外，上半年資本性支出為10.9億元。

截至6月30日，公司貨幣資金余額為182億元，凈有息負(fù)債率為25.88%。此外，公司2020年7月與Triple Flag貴金屬公司達(dá)成中國(guó)企業(yè)首個(gè)金屬流出售協(xié)議，獲得5.5億美元的現(xiàn)金預(yù)付款，以較低的成本鎖定了一項(xiàng)長(zhǎng)期融資。

通過近年來一系列大手筆海外并購(gòu)，洛陽(yáng)鉬業(yè)目前的業(yè)務(wù)覆蓋亞洲、非洲、南美、澳洲和歐洲，形成了包括鉬、鎢、銅、鈷、鈮、磷、金等多資源的產(chǎn)品組合，成為打通礦石生產(chǎn)和礦產(chǎn)品貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)際資源公司。

上半年，在主要礦產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)的背景下，洛陽(yáng)鉬業(yè)依托技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)革新，降本增效成果顯著。洛陽(yáng)鉬業(yè)董事長(zhǎng)袁宏林表示，公司上半年累積降本達(dá)10.8億元。

從今年3月中旬起，國(guó)際銅價(jià)一路飆漲。截至目前，倫敦銅價(jià)格達(dá)到6677美元/噸，較3月疫情恐慌時(shí)期的4608.5美元/噸上漲了超過四成。

安信證券分析師認(rèn)為，考慮到疫苗的進(jìn)展加速也有望進(jìn)一步解除疫情壓制，第四季度歐美財(cái)政政策落地以及貨幣政策維持寬松，第四季度有望迎來新一波旺季補(bǔ)庫(kù)，再加上銅礦供應(yīng)進(jìn)入低速增長(zhǎng)時(shí)代，加工費(fèi)下跌導(dǎo)致銅冶煉產(chǎn)能被抑制，銅價(jià)有望顯著反彈且持續(xù)性強(qiáng)。

作為國(guó)內(nèi)排名第四（2019年年產(chǎn)20.65萬噸）的銅業(yè)上市公司之一，下半年洛陽(yáng)鉬業(yè)有望受益于銅價(jià)走勢(shì)，排在前三位的都是業(yè)內(nèi)赫赫有名的銅業(yè)巨頭，其中五礦資源排名首位，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量45萬噸 ，其次為紫金礦業(yè)和江西銅業(yè)，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量分別為37萬噸、21萬噸。

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，洛陽(yáng)鉬業(yè)銅產(chǎn)量增加至10.5萬噸，已超過江西銅業(yè)的10.46萬噸。同時(shí)，洛陽(yáng)鉬業(yè)的銅資源儲(chǔ)備非常豐厚，銅資源量接近3000萬噸，僅次于五礦資源和紫金礦業(yè)。目前，洛陽(yáng)鉬業(yè)正在推進(jìn)剛果（金）銅鈷礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后銅產(chǎn)量還將獲得提升。

此外，鈷品種價(jià)格下半年也有望進(jìn)入上漲通道。自7月份以來，鈷價(jià)開始上漲，7月至今鈷粉漲幅達(dá)到14%，金屬鈷漲幅達(dá)到18%。目前全球新冠疫情按照東亞-歐美-拉美非的路徑進(jìn)行擴(kuò)散，消費(fèi)國(guó)目前逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求端逐漸復(fù)蘇。

中泰證券分析師預(yù)計(jì)，下半年新能源車和智能手機(jī)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，全球鈷最大生產(chǎn)國(guó)剛果（金）疫情仍在繼續(xù)發(fā)酵，供給端仍存在較大的不確定性，嘉能可關(guān)停Mutanda礦山以及企業(yè)資本開支的放緩，也奠定了中期收縮的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)鈷價(jià)可能繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

作者：綦宇

編輯：李清宇